WHA ดีดขึ้น 3.74% ยอดขายที่ดินเร่งตัว 9 เดือนใกล้เป้าทั้งปีดันปี 66 โตต่อเนื่อง

[deam205]

WHA ดีดขึ้น 3.74% หรือเพิ่มขึ้น 0.14 บาท มาที่ 3.88 บาท มูลค่าซื่อขาย 254.20 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.14 น. จากราคาเปิด 3.74 บาท ราคาสูงสุด 3.90 บาท ราคาต่ำสุด 3.74 บาท

บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ธุรกิจที่มีการกระจายตัวดีของ บมจ.ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA) จะช่วยหนุนให้กำไรโต 12% yoy ในปี 65 และมี upside อีก 10% จากประมาณการกำไรปี 66 ของเรา ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากยอดขาย/ยอดโอนที่ดิน และธุรกิจ logistics จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในปีนี้ ซึ่งจะไปชดเชยธุรกิจโรงไฟฟ้า และสาธารณูปโภคที่อ่อนแอในปีนี้ แต่คาดว่าจะฟื้นตัวปีหน้า ราคาหุ้นขยับขึ้น 5% YTD ยังไม่ได้สะท้อนแนวโน้มที่สดใสมากขึ้นของบริษัททั้งหมด

ยังคงคำแนะนำซื้อ WHA ยอดขายที่ดินเร่งตัวขึ้น บริษัทขายที่ดิน 960 ไร่ในไตรมาส 3/65 และ 1,473 ไร่ในงวด 9 เดือนเพิ่มขึ้น 415% yoy และคิดเป็น 90% ของเป้าทั้งปี และประมาณการของเรา เราเชื่อว่า WHA จะทำยอดขายที่ดินได้ตามเป้า 1,650 ไร่ในปีนี้ (1,400 ไร่ในไทย และ 250 ไร่ในเวียดนาม) ซึ่งเป็นสถิติยอดขายที่ดินที่สูงที่สุดตั้งแต่ปี 57 และจะรักษาระดับยอดขายได้ต่อเนื่องในปีหน้า เนื่องจากมีลูกค้าอยู่ระหว่างเจรจาประมาณ 2,000 ไร่ ได้แก่ ผู้ผลิตรถยนต์ EV อย่างน้อยสองราย, ผู้ประกอบการ data center, ผู้ผลิต solar panel, และลูกค้าอีกหลายรายในเวียดนาม ยอดขายที่ดินในเวียดนามจะเพิ่มขึ้นปีหน้า เพราะที่ดินพร้อมขายเพิ่มขึ้นที่ Nghe An P2 (2,000+ ไร่)

เราคาดบริษัทจะโอนที่ดิน 1,200 ไร่ปีนี้ได้ตามเป้าของบริษัท และคาด backlog 1,000 ไร่ ณ สิ้นปี ซึ่งจะรับรู้รายได้ปีหน้า ทำให้มี upside 10% จากประมาณการกำไรปีหน้าของเรา ธุรกิจ Logistics เป็นไปตามเป้า บริษัทเซ็นสัญญาเช่าพื้นที่ใหม่เพิ่มอีก 30,000+ ตร.ม. ในไตรมาส 3/65 และ 141,789 ตร.ม. ในงวด 9 เดือน เพิ่มขึ้น 17% yoy ซึ่งคิดเป็น 77% ของเป้าปีนี้ของบริษัท และ 95% ของประมาณการปี 65 ของเรา

นอกจากนี้ บริษัทยังเซ็นสัญญาเช่าพื้นที่ logistic ระยะสั้นอีก 96,000 ตรม. คิดเป็น 96% ของเป้าทั้งปี และยังมี BTS อยู่ระหว่างเจรจาอีกหลายดีล (data centers, e-commerce, สินค้าอุปโภคบริโภค) เราคาด ว่า WHA จะทำได้ตามเป้า 185,000 ตร.ม. การขายสินทรัพย์เข้ากองทุนจะเดินหน้าเป็นไปตามแผนในไตรมาส 4/65

คาดการณ์กำไร 1.2-1.3 พันล้านบาท ผลประกอบการของธุรกิจไฟฟ้าและสาธารณูปโภคอ่อนแอ เราคาดกำไรของ SPP จะลดลงในไตรมาส 3/65 เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติสูงขึ้น และค่า Ft ปรับขึ้นช้า แต่กำไรจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/65 (เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติลดลง และมีการปรับขึ้นค่า Ft เต็มไตรมาส) และปีหน้าเราคาดยอดขายน้ำจะลดลง 10% qoq ในไตรมาส 3/65 เนื่องจากอุปสงค์จาก SPP ลดลง (บางโรงไฟฟ้าเปลี่ยนไปใช้น้ำมันดีเซลแทนก๊าซธรรมชาติ) ซึ่งจะกระทบประมาณการกำไรไตรมาส 3/65 เพียงเล็กน้อย ยังคงประมาณการกำไรธุรกิจหลักไตรมาส 3/65 ที่ 582 ล้านบาท (+154% yoy and +13% qoq)